AXA WF Global Flexible Property

ISIN LU1157401305

Dernière VL 109,5900 EUR le 11/12/19

Pourquoi ce fonds

Capter la performance du marché immobilier mondial en investissant dans des titres émis par des sociétés immobilières, tout en réduisant la volatilité grâce à une allocation flexible en actions et en obligations.

A qui s’adresse le fonds ?

Aux investisseurs souhaitant s’exposer au marché immobilier à travers les foncières cotées qui constituent une classe d’actifs intéressante offrant de nombreux avantages tels que :

  • L’accès au plus prestigieux actifs immobiliers dans le monde
  • La liquidité des marché financiers
  • Un potentiel de rendement intéressant
  • Une couverture contre l’inflation

Les atouts du fonds

  1. Une approche diversifiée
    Le fonds se caractérise par sa diversification :
    - actions / obligations,
    - zones géographiques (Amérique, Europe et Asie-Pacifique)
    - et divers secteurs immobiliers (bureaux, résidentieml, centre commerciaux...).
  2. La sélection rigoureuse d'entreprises
    Nous déployons une analyse assidue pour sélectionner les sociétés en fonction de leur potentiel de création de valeur et des fondamentaux du marché immobilier.
  3. Une gestion stratégique active de l'allocation afin de s'adapter aux cycles de marché
    Notre approche d'investissement vise à atténuer le risque baissier en ajustabnt l'allocation d'actifs en fonction de notre analyse du cycle immobilier, du niveau des valorisations et des marchés financiers.
  4. Une combinaison actions et obligations dans l'objectif de limiter la volatilité
    Les rendements des actions immobilières ont été historiquement solides, mais demeurent volaties. Une exposition flexibe aux actions et aux obligations de foncières cotées cherche à limitr la volatilité et répliquer la performance de l'immobilier physique au travers d'un véhicule à liquidité quotidienne.

Chiffres clés

  • Numéro 1

    asset manager real estate en Europe¹ avec 53.4 milliards € en direct real estate²

  • 70 milliards €²

    en actifs sous gestion real estate¹

  • 300+

    professionnels de l'investissement en real estate

Notre processus d’investissement

 

Quels sont les risques associés au fonds ?

Le Compartiment investit sur les marchés financiers et utilise des techniques et des instruments qui sont sujets à des variations, ce qui l’expose, notamment, aux risques suivants : risque obligataire, risque de perte de capital, risque de gestion, risques liés à la concentration des placements sur l’immobilier, risque action, risque de taux d’intérêt, risque de crédit et risque de change.

Panorama

Objectifs d'investissement

L'objectif du Compartiment est de réaliser des plus-values en investissant principalement dans des actions et des obligations émises par des sociétés opérant sur le marché immobilier mondial. La performance du Compartiment est mesurée en USD. La Classe d'actions vise à couvrir le risque de change découlant de l'écart entre la devise de référence du compartiment et la devise de cette Classe d'actions en utilisant des instruments dérivés tout en conservant la politique d'investissement décrite ci-dessus.

Risque

Profil de risque et de rendement

1 2 3 SRRI Value 4 5 6 7

La catégorie de risque est calculée sur la base de données historiques et ne constitue pas nécessairement un indicateur fiable du futur profil de risque du Compartiment. La catégorie de risque indiquée n'est pas garantie et peut évoluer avec le temps. La catégorie la plus faible n'est pas synonyme d'absence de risque.

Pourquoi ce fonds est-il dans cette catégorie ?

Le Compartiment n'est pas garanti en capital. Le Compartiment investit sur les marchés financiers et utilise des techniques et des instruments qui sont sujets à des variations, ce qui peut engendrer des gains ou des pertes.

Risques additionels

Risque de crédit : risque que les émetteurs de titres de créance détenus par le Compartiment ne s'acquittent pas de leurs obligations ou voient leur note de crédit abaissée, ce qui entraînerait une baisse de la Valeur liquidative. Risque de contrepartie : risque de faillite, d'insolvabilité ou de défaillance d'une contrepartie du Compartiment, pouvant entraîner un défaut de paiement ou de livraison. Impact des techniques telles que les produits dérivés : certaines stratégies de gestion comportent des risques spécifiques, tels que le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque légal, le risque de valorisation, le risque opérationnel et les risques liés aux actifs sous-jacents.L'utilisation de telles stratégies peut également induire un effet de levier, qui peut accroître l'effet des mouvements du marché sur le Compartiment et engendrer un risque de pertes importantes.

Horizon d'investissement

Ce Compartiment peut ne pas être adapté aux investisseurs qui envisagent de retirer leur capital avant 6 ans.

Principaux documents

DICI (Produit) 05/07/2019

Prospectus 24/10/2019

Commentaire du gérant : 31/10/19

Durant le mois, l’indice FTSE EPRA NAREIT Developed Total Return Net a enregistré une performance de +2,50 % en USD et de +0,16 % en EUR.Les grands indices de l’immobilier coté ont tous clôturé le mois en hausse :le Royaume-Uni (+4,97 %), l’Europe continentale (+3,10 %), le Japon (+2,64 %), Hong Kong (+2,58 %), Singapour (+2,08 %) et les États-Unis (+1,60 %) ont tous progressé en monnaie locale.Sur le plan monétaire, la Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêts de 25 pb pour les ramener dans une fourchette de 1,50-1,75 %, la banque centrale indiquant toutefois s’attendre à ce que le taux des Fed Funds reste inchangé pour le moment.Dans le même temps, lors de sa dernière réunion en tant que président de la BCE, Mario Draghi a laissé les taux d’intérêt inchangés, comme largement anticipé.Sur le plan économique, l’économie américaine a progressé de 1,9 % en rythme annualisé au troisième trimestre, dépassant aisément les estimations des analystes qui tablaient sur 1,6 %.L’économie de la zone euro a progressé de 1,1 % sur la même période, dépassant elle aussi les attentes.Au troisième trimestre, l’économie chinoise a progressé de 6 %, soit le rythme le plus le plus lent depuis environ 30 ans, plombée par la guerre commerciale sino-américaine, le ralentissement du secteur manufacturier et la décélération de la croissance des revenus.En outre, les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté de 22 % sur un an en septembre.Après un mois agité sur la scène politique britannique, l’UE a finalement reporté la date butoir du Brexit.L’accord de retrait devrait être ratifié par le Parlement après les nouvelles élections qui se tiendront en décembre.D’autre part, les tensions entre les gouvernements américain et chinois semblent s’être apaisées concernant la guerre commerciale en cours.Toutefois, son impact pèse sur l’économie des deux pays, avec un recul des indices PMI et un ralentissement économique ressenti dans de nombreuses régions du monde.Au niveau du portefeuille d’actions, les trois régions ont apporté une contribution positive sur le mois.Par pays, les États-Unis, le Royaume-Uni et la Belgique ont signé les meilleures contributions, Hong Kong ayant constitué l’unique frein à la performance.Côté valeurs, Xior Student Housing, Store Capital et Icade ont le plus contribué à la performance, tandis qu’Extra Space Storage, Pebblebrook Hotel Trust et Equinix ont eu l’impact le plus négatif.Xior Student Housing renforce son expansion en Espagne et au Portugal en investissant 171 millions d’euros en plus de l’investissement initial de 139 millions d’euros annoncé en septembre 2019.Les résultats du troisième trimestre ont été solides, avec une hausse de 60,6 % sur un an du résultat d’exploitation EPRA.Le spécialiste des logements étudiant a également confirmé ses prévisions d’un EPRA d’au moins 1,60 euro par action en 2019.Les investisseurs ont applaudi cette annonce et le titre a progressé d’environ 11 % sur le mois.Prologis, le fonds spécialisé dans la logistique basé à San Francisco, a convenu d’acquérir Liberty Property Trust pour 12,6 milliards de dollars dans le cadre d’une transaction 100 % en actions qui a été approuvée à l’unanimité.Cette acquisition renforcera la présence de Prologis en Pennsylvanie, à Houston et à Orlando.Les actionnaires ont approuvé la fusion entre Ascott Residence Trust et Ascendas Hospitality Trust, sociétés membres du groupe CapitaLand. Cette opération donnera naissance au plus grand fonds spécialisé dans la résidence service dans la zone Asie-Pacifique avec un portefeuille composé de 88 immeubles dans 39 villes.Sur le marché résidentiel allemand, la ville de Berlin a présenté une loi moins pénalisante pour les propriétaires, car dans certains cas, les loyers pourront augmenter si des investissements sont réalisés pour réaménager les appartements, tout en restant surveillés.Cette situation est beaucoup moins négative qu’un gel pur et simple et devrait continuer à offrir une visibilité sur ce marché, où les loyers restent beaucoup moins élevés que dans les autres capitales européennes.Côté obligataire, malgré la volatilité des spreads de crédit (induite par les tensions géopolitiques, les incertitudes de marché et le ralentissement de la croissance mondiale), les investisseurs continuent de compter sur l’intervention des banques centrales, qui a contribué à la stabilisation des marchés financiers et entraîné une compression des spreads de crédit.En octobre, les spreads dans le secteur immobilier européen se sont resserrés de 6 pb et ceux aux États-Unis de 7 pb par rapport au rendement des emprunts d’État.Dans ce contexte macroéconomique, nous sommes restés prudents et sélectifs dans nos investissements.Au cours du mois, 10 foncières Investment Grade ont fait appel au marché avec de nouvelles émissions de dette, mais nous avons limité nos investissements à deux d’entre elles (Cube Smart et Digital Realty Trust).Dans l’ensemble, nous avons pris des bénéfices sur nos positions présentant une moindre valeur relative et avons par conséquent été vendeurs nets (18,2 millions de dollars).Sur le secteur des bureaux, notamment,nous avons liquidé notre exposition à Kennedy Wilson (Royaume-Uni) (après un portage sur 4 mois de 299 pb sur les spreads des emprunts d’État et un resserrement de 11 pb des spreads), et réduit notre exposition à Brandywine et Hudson Pacific, qui constituaient auparavant deux de nos plus fortes convictions.

Performance

Graphique de performance

Période

1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
8 ans
10 ans
YTD
Depuis le lancement

Date de début

Date de fin

Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Indicateur de performance

Indicateur de performance Date de début Date de fin
- - -

Tableau de performance

Date de fin

Tableau de performance Performance nette Indicateur de performance Date de début Date de fin
- - - - -
1 mois - - - -
QTD - - - -
3 mois - - - -
6 mois - - - -
YTD - - - -
1 an - - - -
2 ans - - - -
3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -
1 an - - - -
2 ans - - - -
3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -

Tableau de risque

Date de fin

Tableau de risque Volatilité du fonds Benchmark volatility Risque relatif (tracking error) Ratio d'information Ratio de Sharpe Beta Alpha
1 mois - - - - - - -
QTD - - - - - - -
3 mois - - - - - - -
6 mois - - - - - - -
YTD - - - - - - -
1 an - - - - - - -
3 ans - - - - - - -
5 ans - - - - - - -
8 ans - - - - - - -
10 ans - - - - - - -
Depuis le lancement - - - - - - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de début

Date de fin

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire Date Actifs sous gestion du portefeuille
- - -

Administration

Pays de distribution

Pays de distribution
Danemark
Espagne
Finlande
France
Italie
Norvège
Pays-Bas
Royaume-Uni
Suède

Frais

Frais courants 1,68%

A propos du fonds

Devise USD
Date de début 19/12/14
Classe d'actif FRAMLINGTON EQUITIES
Fonds RI Non
Autorité de tutelle Commission de Surveillance du Secteur Financier

Gestion du portefeuille

Gérant Frédéric TEMPEL
Co-gérant François-Xavier AUBRY
Equipe de gestion MT Framlington Listed Real Estate

Structure

Zone d'investissement Global
Forme juridique SICAV

Souscription et rachat

Les ordres de souscription, de conversion ou de rachat doivent être reçus par l'Agent de Registre et de Transfert tout Jour de Valorisation au plus tard à 15h00 (heure du Luxembourg). Ces ordres seront traités sur la base de la Valeur Liquidative calculée au Jour de Valorisation suivant. Nous attirons l'attention des investisseurs sur la possibilité d'un délai de traitement supplémentaire dû à l'éventuelle participation d'intermédiaires tels que des Conseillers Financiers ou des distributeurs.La Valeur Liquidative de ce Compartiment est calculée quotidiennement.

Documents